记者：艺术基金公司与拍卖行是什么关系？对投资者来说，艺术基金和文交所，应该如何选择？两者的本质区别和利弊是什么？

西沐：在目前退出机制并不完善的状况下，不少艺术品投资基金为了拿到好的作品与运作上的公开透明，将拍卖公司，特别是一些大的拍卖公司作为进货与出货的主渠道，甚至是唯一渠道。这样，艺术品投资基金与拍卖公司的关联就在资本层面上更密切了。

总体上来讲，从投资者的视角来看，选择艺术品投资基金和文交所进行投资可以说是没什么本质区别的，都是一种投资，只不过是文交所是一个公开的交易平台，退出机制相对快捷，而艺术品投资基金需要一个锁定期，不同的是艺术品投基金可以有更为专业的投资顾问更为专注的支撑。

记者：伴随艺术品投资基金的蓬勃发展，是否会吸引越来越多的资本进入中国艺术品市场？会不会成为资本大规模介入的一个切入点？

西沐：在中国艺术品市场的发展中，礼品市场的主导地位已经长期占据着重要的地位。但是，以礼品为主导的市场往往会使中国艺术品市场被固定在一个小圈子内，很多时候，艺术家只是为了特定的圈子及目的来进行创作。非但如此，中国艺术品市场中不少作品多积存于一级市场——画廊，再加上中国艺术品市场的消费通道单一、脆弱，还远未形成一种重要的投资渠道与工具。这些都无疑会制约中国艺术品价值的形成，并最终会使中国艺术品市场迷失在小众的圈子之中。当下“礼品无法承受市场之重”早已发出了求助之声，跳出单打独斗的小圈子、拒绝在礼品的供养中迷失自己，实行市场化、资本化运作，才是当代中国艺术品市场发展的不二之途。但中国艺术品市场的发展要想不断摆脱礼品市场的主导业态，资本的规模化介入是不可避免的。在分析与权衡后我们认为，当下，中国艺术品市场资本介入最有可能实施的切入点，就是专门性艺术品投资基金。

其原因之一就是专门性艺术投资基金的目标明确，形式单一，针对性强，可以针对某一个项目或某一个或几个艺术家的作品进行投资运作，投资周期以中短期为主，运作简捷，可操作及可控性较强。专门性艺术投资基金的这种目标明确、形式单一、针对性强的特性就决定了艺术品投资者可以有效地把握自己的投资重点，而避免了不分主次、老虎吃天、眉毛胡子一把抓的窘况。艺术品投资者或者可以以某一类艺术品为投资重点，实施有目的的收藏、投资，在适当的时候再将艺术品投放于市场，以取得利润，或者可以以艺术家为投资重点，关注某一个或几个艺术家，通过提供资金，从而直接从艺术家手上采购作品。这种有确定目的的艺术投资基金耗时短、形式也不繁复，强烈的针对性会令其在不长的时期内便可获利，而且运作简便，很容易操作及掌控。其实，这种专门性艺术投资基金在西方艺术品市场早已屡见不鲜。

原因之二是专门性投资基金的投资规模不大，从几百万到上千万量级，由于使命单一、目标明确、任务具体，所以监控相对容易。对于个人投资者而言，如果手头的资金还不太够，或者对艺术品还没有足够的投资经验认识，那么选择参与专门性投资基金是一个相当不错的选择。这种基金的优势就在于门槛很低，投资不需要太大的规模，是大众投资者所能承受得起的。专门性投资基金并不需要像房地产那样投入大量的资金，也没有股票那般复杂的行情，无论从操作上，还是从监控方面来讲，都非常简便，因而易于获得成功。与此同时，专门性投资基金还可以解决艺术家、艺术品投资者的专业门槛限制，特别是艺术家，以及那些不具有交易条件的艺术品所有人，其本身属于相对的弱势群体，同样需要专门性投资基金这样的机制进行保护。可以说，专门性投资基金是爱好艺术品的普通投资大众的理想首选。

原因之三是专家顾问，专门运作共同对基金投资人负责。专门性投资基金也是一种投资工具，它实质上就是把众多投资人的资金汇集起来，由专门的管理人员运作，透过多种艺术品的组合投资，最终实现获利的目的。因此，在这个过程中，专业的管理团队是至关重要的。然而，对于中国艺术品专门性投资基金来说，专家顾问这一块还是一个缺陷，这源于中国艺术品市场的不成熟及艺术品投资基金等相关金融理财产品的空缺。目前，与呼风唤雨的海外艺术基金相比，国内的艺术投资基金大部分还处于不规范的状态，基本上是在靠人脉、靠忽悠来募集款项。中国艺术品难以估价、市场不透明，以及赝品风险、保存运输风险等让多数的金融界人士对艺术品专门性投资基金持保留态度。因为，他们对资金的安全还有很大的顾虑。

记者：总的来看，艺术品投资基金对国内艺术市场的发展将带来什么样的影响？它的发展前景又将如何？

西沐：我们先谈艺术品投资基金对国内艺术市场的发展带来的影响。具体来说就是：

第一，快速拓展了中国艺术品市场大规模，特别是新进场资金的规模。

第二，使中国艺术品市场运作更加规范。艺术品市场的持续快速发展，从而使得各种艺术品投资理财产品、银行与保险公司的资金投资操作更趋多元化，推动了艺术品投资的资本运作形式和运作服务形式将会不断创新。艺术品投资基金作为一种新型的资本运作模式，与其他艺术品投资行为相比，更强调艺术品投资的长期化、规模化特征，不仅可以整合艺术品市场现有资金并吸纳更多的场外资金，更是中国艺术品市场金融化的重要推手。从长远看，以艺术品投资基金为主体的金融资本对艺术品市场的有效介入程度与规范程度，一定会成为判断中国艺术品市场成熟程度的一个重要指标。

第三，随着金融资本对艺术市场的不断介入，艺术品投资基金将会成为中国艺术市场最大的资本平台。《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》要求：“适当放宽准入条件，鼓励风险投资基金、私募股权基金等风险偏好型投资者积极进入处于初创阶段、市场前景广阔的新兴文化业态。” 在这种大背景下，寻找到艺术与金融对接的有效模式，就成为了影响艺术品资本市场发展的重要因素。艺术品投资基金通过运作模式的合理设计，在很大程度上已经锁定了投资者的投资风险。以独立托管、专业管理、组合投资、独立核算、风险共担和收益共享为特点的艺术品投资基金将在艺术品资本市场平台建设上，将发挥不可忽视的重要作用。

第四，培育了风险意识与文化。

下面，我们再谈艺术品投资基金发展的前景。

我认为，中国艺术品市场的金融化是大势所趋。就目前的情况来看，艺术品资本市场的发育与发展是其核心，而中国艺术品资本市场发展的突破口是艺术品投资基金。

同时，我在别的文章中也曾指出，狭义地来看，基金是一种有特定目的和用途的资金，是一种间接的证券投资方式，它的市场发展可能经过三步，第一步是散户时代，是艺术品投资基金的初始阶段；第二步是机构阶段，投资者通过艺术品投资机构来买基金，并通过艺术品投资机构变现艺术品来获利；第三步是通过购买艺术衍生品来实现投融资，具体来说，如参与文交所的投资，推出艺术品交易指数，就可以挂牌上市进行交易，而不需艺术品的实物流转的变现过程。我认为，艺术品投资基金现在只能说刚刚起步，其对艺术品资本市场的突破与带动具有意义深远，特别是教育与示范影响会更大。